2025-09-18 新闻动态 98
市场波动加大，追求稳健收益的投资者正将目光转向那些既能防御下跌又能跟随上涨的优质板块。 近期A股市场持续震荡，虽然本周呈现反弹态势，但周五三大指数集体收跌，个股跌多涨少。
在这样的市场环境下，投资者不宜盲目追逐高风险题材，而应关注那些具有坚实逻辑支撑的稳健板块。 这些板块通常具备低估值、高股息、政策支持或刚需特性，能够在市场下跌时展现抗跌性，在市场回暖时跟随上涨。
低估值高股息板块历来是市场震荡时期的避风港，此类板块主要包括银行、电力等传统行业。 银行板块当前估值处于历史低位，中证银行指数市净率仅0.68倍，处于近10年31.9%的分位点，而股息率高达6.18%，较10年期国债收益率超额4.5个百分点。
银行股走强的核心逻辑在于其高股息红利属性凸显，在经济不确定性加剧的背景下，成为资金的“避风港”。 政策面上，央行近期表态“引导金融机构加大对实体经济支持”，银行板块有望迎来信贷放量。
资金方面，北向资金近期连续加仓银行股，保险资金也在布局高股息个股。 国有大行如工商银行、建设银行等股价屡创新高，银行ETF甚至实现逆市连阳。 电力板块同样具备防御属性，股息率普遍超5%。
政策面上，电力装备行业稳增长工作方案正在推动一批沿海核电项目核准建设。 水电燃气等公用事业板块由于需求稳定、现金流好，也是不错的防御选择。 操作策略上，对于银行股，优先配置股息率高、估值安全边际充足的国有大行；对于电力板块，关注水电、核电等清洁能源企业。 建议分批低吸，长期持有享受分红和估值修复收益。
医药板块兼具防御性和成长性，是震荡市中备受关注的领域。 近期医药板块表现强势，本质上是政策红利与产业升级的共振结果。 政策面上，国家药监局近期发布多款新药批件，覆盖双抗、融合蛋白等前沿领域。
医保目录动态调整机制缩短了创新药准入周期，推动临床价值导向的产品快速商业化。 需求层面，医药作为民生刚需，在经济波动中展现出强韧性。 人口老龄化加速（2025年60岁以上人口占比超25%），慢性病用药需求刚性增长。 估值方面，当前申万医药生物行业PE仅34.96倍，处于近五年低位，板块具备“低估值+高弹性”的双重优势。
创新药领域尤其值得关注。 2025年上半年国家药监局批准创新药数量同比提升近60%，抗肿瘤药物占比超四成。 头部药企如恒瑞医药上半年创新药收入占比突破60%，百济神州首次实现半年度盈利。
中药板块在政策支持下也迎来发展机遇。 《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》鼓励技术升级与龙头并购整合。 操作策略上，创新药适合长期持有（3-5年），CXO可做波段（行业周期上行期）。 中药股适合“买在调整时，卖在狂热期”，关注有原材料自给能力的企业。
新能源储能板块是稳增长中的高弹性品种，受益于双碳目标、电力改革和技术进步的多重驱动。 政策面上，国家要求“2025年新型储能装机量超60GW”。 2024年初，国家能源局发布新型储能试点项目，推动多元化新型储能技术突破。 需求方面，风光大基地建设加速，配套储能需求同步增长；工商业储能经济性凸显，企业安装意愿强烈。 技术层面，锂电池储能成本五年下降60%，钠离子电池在储能领域开始试点，进一步降低成本。
新型储能是构建新型电力系统的重要技术和基础装备，可以调节平抑新能源并网的波动性。 截至2024年上半年末，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模较2023年底增长超过40%。 新型储能产业发展如火如荼，但也面临规划不够科学、盈利模式有待改善等挑战。
电化学储能的安全问题也为行业发展敲响警钟，需要持续提高质量管理水平。 操作策略上，储能属于高弹性板块，可在“调整到20日均线”时低吸，波段操作（持有1-3个月）。 电池及材料股跟储能行业周期强相关，可在“行业装机数据超预期”时加仓。
根据风险承受能力，投资者可对三大板块进行差异化配置。 保守型投资者可选择50%低估值蓝筹（银行+电力）+30%医药（中药）+20%现金。 这类配置以防御为主，注重资金安全和稳定收益。
稳健型投资者可选择40%低估值蓝筹（银行）+30%医药（创新药/CXO）+30%新能源储能。 这类配置在防御基础上增加成长性，追求平衡收益。 激进型投资者可选择30%低估值蓝筹（电力）+40%新能源储能+30%医药（创新药）。 这类配置更注重成长性，愿意承担较高风险追求更高收益。 无论哪种配置方式，都需要结合“分批建仓、止损止盈”的操作纪律，才能真正把“稳收益”落袋为安。
市场波动率近期明显上升，周五三大指数冲高回落，金融板块集体走弱。 但中长期看，A股向好的基础并未改变。 产业趋势积蓄向上，更多景气线索聚集有望形成轮动主线。 在政策预期偏暖、流动性平稳及人民币资产吸引力提升的背景下，A股市场仍然具备健康且可持续的上升动力。 投资者可关注受益政策端积极变化、产业供需格局改善预期共振的主题方向。 把握好板块轮动节奏，才能在震荡市中既能防御抗跌，又能捕捉上涨机会。
#热点观察家第10期#
