2025-10-09 新闻动态 124
9月26日，COMEX黄金期货涨0.5%报3789.8美元/盎司，本周累涨1.89%；COMEX白银期货涨2.77%报46.365美元/盎司，本周累涨6.92%。NYMEX铂金期货涨3.91%报1589.8美元/盎司，周涨12.04%；NYMEX铂金期货涨1.56%报1303.5美元/盎司，周涨11.08%。
一、铂钯再次大涨
周五，国际白银价格强势上行，伦敦现货白银突破了46美元/盎司，创下2010年以来的14年新高，现货白银年内已涨超59%，超过黄金的43%涨幅。铂金表现则更为抢眼，现货铂金大涨4.3%，创2012年以来新高，单周涨超12%，今年以来已涨超74%。
铂金的再次快速大涨超预期，说明国际市场的潜在风险比预料的更为严重，说明一些国家正在加速去美元化，包括去国际货币化，进一步将外汇储备转向战略资源，但大多数战略资源价格已经高企，因此各国外汇储备正在寻找与开拓新的资产储备池，铂金多年来一直处于大周期低位，价格被明显低估，因此被市场资金追逐，导致今年价格暴涨。
铂钯大涨背后的基本逻辑是：全球债务激增，尤其是美欧日债务激增，导致发达经济体出现了债务黑洞，为了化解债务高风险，发达经济体长期采用量化宽松货币政策，通过释放基础货币，通过铸币税向全球转嫁债务风险，导致国际货币恶意超发。
国际货币滥溢直击其债务货币体系，反而令债务激增，导致信用货币体系面临危机，为了转嫁债务危机，美国将债务问题金融化、政治化与军事化，一面通过金融创新（新旁氏结构）化债，一面通过长臂管辖、贸易保护主义、输出代理人战争等方式打劫世界财富与赖账，促使地缘政治危机不断扩张与升级，迫使国际货币加速寻锚，进而激活了金银铜等货币属性与投资属性，令其储备价值不断提高，随着长期牛市的行进，战略资源价格已经高企，再加上整体储量有限与工业需求增长，这些避险资产也逐渐风险化，已难以容纳国际货币的超额流动性，于是国际资本开始流向新的方向，如铂钯等，因此铂钯价格再次大涨。
目前俄乌冲突与中东局势恶化；委内瑞拉也面临着美国威胁；美军重返苏比克湾，继续推进“重返亚太”战略，令南海局势进一步紧张。而地缘政治风险又必然撕裂国际货币循环，将威胁各国外汇储备安全，这种情况下战略资源这个资产池会快速扩张，并将出现价格大涨过程，贵金属、稀缺矿产资源、核心资产等将是选择重点。
贵金属的集体飙升，说明全球的债务风险在加速升级，说明地缘危机与国际金融风险再次升级，对此应高度警惕！
二、关税协定
9月25日，美国总统特朗普宣布，自10月1日起，美国将对多类进口产品实施新一轮高额关税。措施包括：对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税；对进口家具征收30%关税；对专利及品牌药品加征100%关税。
目前中美关税谈判还未落地，不确定性犹在，而美国又不时举起关税大棒，这进一步刺激了市场的避险情绪，并推动贵金属走强。
三、美联储降息
周五，美国发布了8月份的PCE物价指数，8月PCE物价指数同比上涨2.7%，预期为2.7%，前值为2.6%；环比上涨0.3%符合预期，前值为0.2%。
剔除了波动较大的食品和能源部分的核心PCE物价指数同比上涨2.9%，预期为2.9%，前值为2.9%；核心PCE物价指数环比上涨0.2%，预期为0.2%，前值由0.3%修正为0.2%。
尽管美联储长期锚定2%的通胀目标，且核心PCE依然偏高，但符合预期，数据出炉后，期货市场定价显示，美联储10月高概率降息，12月降息的几率则有所回落，但对美股与贵金属依然形成了支持。
四、A股结构性泡沫
国庆节前，A股市场中，科技成长股狂飙，导致A股出现了结构性泡沫，创业板快速泡沫化。而华尔街针对中国收割计划的关键一环，就是促使我国股市等资产高泡沫化，之后通过我国资产泡沫与人民币汇率的双峰大肆套现，并做空中国，达成收割我国财富的目的。
美欧日目前已经形成了资产高泡沫，这对我国而言就是一个金融包围圈，若我国股市等资产再次泡沫化，就等于跳进了这一金融陷阱，因此A股的泡沫化程度越深，华尔街引爆国际金融危机的概率就越高。
关于这个问题，我之前已经做过详细分析，所以这一轮贵金属价格的再次上涨几乎与A股飙升过程同步，因为这攸关国际金融风险系数问题。
另外，国际市场对我国的统一时间有预期，如今都在讨论2027时点问题，虽然战略定力在我，主动权在我，统一时间在我，但阻止不了美国等自我揣测，而美国对我国统一大业的根本态度也决定了大国博弈的深度，决定了地缘大势与国际大局，同时决定了我国持有美债的规模以及我国外汇储备的结构，这对战略资源价格具有决定性的影响。
五、贵金属走势
1、黄金
①由于日线与ENV上轨开始脱离，日线目前处于唐奇安通道组合强势管理，为偏强走势，因此CMX金为超级牛市偏强阶段。
②不破日HCL上轨+日风控线，黄金将维持强势，反之应注意局部调整。
③月线为极限高位共振；周线正向高位共振挺近但未达标，预计未来1-2周将达标，这时月线与周线将进入高位共振周期，技术风险进入9级，这种情况下如果日线也进入高位共振，则黄金将出现三周期高位共振现象，阶段调整风险明显增强。
④日线指标当前处于高位共振后的调整态，因第一交易系统的主指标MACD与ADTM处于高位，当PSY、SLOWKD、SRDM与MI再次高位达标时，黄金的上行阻力会明显增强，调整压力也随之增强。
⑤贵金属处于多头因子强化周期，基本面强于技术面，预计周线指标也可能出现极化现象，所以黄金后续大概率会出现月线与周线同步极限高位共振，这将形成有史以来的最高技术风险，因此黄金走势虽强，但要加强风控管理。
⑥下周技术重点：上看日唐奇安通道上轨压力，下看日风控线支撑。
2、CMX白银
①超级牛市强势阶段。
②月线将于10月达成高位共振；周线将于下周达成高位共振；日线将于下周达成高位共振。
技术显示，10月上旬是白银的一个高风险节点，将会达成三周期高位共振，预计在历史最高点附近会有一个高震荡过程。
③下周技术重点：上看日唐奇安通道上轨压力，下看日布林线上轨支撑。
3、铂金
①本周上撞了周唐奇安通道上轨，令月线、周线与日线都回到了第五交易体系强势管理范畴，为超级牛市强势阶段。
②月线预计11月份高位达标；周线预计10月中下旬达成高位共振；日线大致在2周内达成高位共振。整体来看，进入10月下旬之后，风险会明显拉升。
③下周技术重点：上看周布林线上轨压力，下看日TSMA10支撑。
铂金本轮日线调整达标，但周线调整未合理，这种情况下突然加速冲锋，说明铂金货币属性在快速增强，这是一个高风险信号，不论这一信号是从地缘风险还是从潜在金融风险中释放出来的，都足以令人警惕。
4、钯金
①本周大涨，日线上撞唐奇安通道上轨并突破ENV上轨，日线回到第五交易体系强势管理范畴，转为强势。
②周线距离唐奇安通道上轨略远，暂未确认牛市与超级牛市结构，所以下周的技术重点就是周唐奇安通道上轨，上撞则月线与周线同步进入第五交易体系强势管理，将重回超级牛市结构，反之回调整理。
③月线处于中低位，距离高位达标周期还远；周线主指标MACD与ADTM已进入中高位，但第二交易体系指标PSY与SLOWKD，以及辅助指标SRDM与MI偏低，高位达标还需时间；日线指标普遍在低位。钯金在技术上比其他贵金属更具优势，上行有空间。
④下周技术重点：上看周唐奇安通道上轨压力，下看日布林线上轨支撑。
六、美元指数
①由于美联储10月降息概率偏高，美元指数周五在日布林线上轨遇阻回落。但美元指数运行在日瀑布带之上，未跌破日风控线之前，日线依然处于偏强走势之中，同时日线指标上行未达标，有继续反弹要求。
②月线大致于10-11月完成底部共振；周线已经收复了风控线，处于低位共振后的反弹期，指标普遍处于低位。从月线与周线来看，美元指数中期难以扩张跌幅，且中期反弹要求较强。
③下周技术重点：上看日布林线上轨压力，下看周风控线支撑。周风控线支撑不宜跌破，否则反弹受阻。
④从美元技术面来看，中期反弹要求越来越强，能够形成这种局面的有两种可能：一是美国经济基本面好于欧日，令美元在劣币竞争中得势；二是国际金融触发高风险。
从美元技术性见底时点、金银铂技术见顶时点，以及美欧日股市的技术风险来看，进入到10-11月份之间，应警惕国际金融高风险的冲击。
七、综合评述
美债风险化、美联储开启降息窗口、三大经济体处于宽货币周期、地缘危机升级、全球资产泡沫化、美国关税壁垒、中国去美元化等因素令黄金空头因子一蹶不振，令多头因子牢牢占据上风，因此贵金属价格本周普遍大涨，而这一基本面中期难改，但是当金银铂同步进入大周期技术高位之后，还是要重视交易信号，要注意两大问题：一是技术性的阶段回调，二是国际金融风险的升级。
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