2025-12-12 意昂体育介绍 195
18.4万亿美元家庭债务压顶！美国人还在狂欢，却忘了1929年的教训
美国国家债务总额已经冲到38.4万亿美元，平均每分钟增加425万美元。与此同时，美国家庭债务也突破了18.4万亿美元的历史新高。更夸张的是，联邦政府光是年利息支出就高达1.1万亿美元，甚至超过了国防预算。
这些数字摆在眼前，可华尔街依然灯火通明，消费者信心指数虽然跌到疫情以来最低点，但商场里还是人头攒动。很多人笃定地认为"这次不一样"，毕竟自2008年至今已经13年了，全球再没出现过能写入教科书的金融危机。
但历史总爱开玩笑。每次崩盘前，人们都觉得自己很特殊；崩盘后才发现，原来剧本从来没变过。
20年代的繁荣幻象
翻开20世纪20年代的美国历史，你会看到一个熟悉的场景。那是人类第一次大规模进入消费社会，汽车从富人的玩具变成流水线上的普通商品，收音机、电冰箱、洗衣机这些新玩意儿陆续走进千家万户。
城市的夜晚有霓虹灯闪烁，爵士乐在空气中飘荡，报纸广告整天宣扬"永久繁荣"。那份乐观劲儿，隔着一百年都能感受到。谁能想到，仅仅几年后，这一切就彻底翻了个个儿。
问题其实早就埋下了。工厂机器日夜不停地转，商品产量蹭蹭往上涨，可工人工资根本没跟上。核心矛盾就来了：东西生产出来了，谁来买单？
正常情况下应该是这样的循环——商品生产出来，消费者有钱买，企业赚了钱再给工人涨工资。但当普通人兜里没钱时，金融就不再是管理风险的工具，反而成了掩盖问题的遮羞布。
分期付款横空出世，被当成天才发明。广告语写得特别直白：只要付一点首付，梦想中的汽车就能开回家；每个月掏几美元，全家人就能围坐着听收音机。到1929年，美国大部分汽车、家具、电器都是这么卖出去的。
债务暂时填上了生产和消费之间的窟窿，甚至还推动了生产继续狂欢。每个人都觉得自己在参与这场盛宴，却忘了债务终究是要还的。
杠杆游戏的疯狂
资本市场的狂欢更要命。1920年到1929年，道琼斯指数涨了接近5倍，券商大厅里挤满了人。当时的规则简单粗暴：你只需要掏10美元，就能从券商那儿借到90美元炒股，财富瞬间放大10倍。
低门槛加上高回报，所有人都往里冲。当一天就能赚到一年工资的时候，很少有人能保持冷静，谨慎反而成了异类。杠杆最诱人的地方不是数字本身，而是那种指数型上升带来的自我膨胀感。
所有人都觉得自己最聪明，认定财富会源源不断涌来，未来肯定越来越好。直到某天价格出现小幅反向波动，大家才如梦初醒，却发现早就没退路了。
1929年10月24日，"黑色星期四"。危机正式爆发。一开始只是莫名其妙的下跌，交易员还没当回事。没多久，卖盘彻底失控，高杠杆投资者陆续收到券商的保证金补缴通知。大多数人根本拿不出钱，只能在下跌行情里抛售股票，卖压又进一步加剧暴跌，引发更多强制平仓。
短短几天，道琼斯指数连续暴跌，市值蒸发的规模相当于当时美国联邦政府一整年的财政支出。
系统性崩溃的多米诺骨牌
股市崩盘只是个开始，危机很快蔓延到社会各个角落。当时美国银行体系有两个致命缺陷：存款没有保险，银行还能拿储户的钱去炒股。
股市崩了之后，持仓严重亏损的银行传出破产消息，储户开始恐慌性挤兑，而挤兑又加速了银行倒闭，进一步拖累市场下行。银行崩溃本质上是整个金融体系信用的崩塌——储户取不到钱，企业借不到钱，只能裁员倒闭，工人同时面临存款蒸发、失业和债务违约的三重打击。
大萧条不是美国一家的事儿，而是当时金本位制的集体崩塌。平稳时期，金本位能让货币锚定黄金、汇率稳定；但危机来临时，它反而成了枷锁。美国在危机中收紧进口，资本和黄金回流本土，其他国家的黄金储备被抽空，只能同步紧缩货币供应，危机就这样传遍全球。
1933年，罗斯福就任总统，说出那句著名的话："我们唯一值得恐惧的是恐惧本身。"这句话背后是政策的重大转向——政府第一次承认，完全放任市场自生自灭是行不通的。
他上任后推出一系列举措：银行假日、拆分商业银行和投资银行、建立存款保险制度。关于新政的效果，史学界虽然有争议，但更重要的是它传递的观念转变：当系统快崩溃时，政府有责任出手。
特朗普的"药方"为何失灵
回到当下，警示信号其实已经很明显了。美国私人银行债务创历史新高且监管薄弱，家庭债务突破18.4万亿美元，政府债务规模持续膨胀。截至今年3月，美国联邦政府债务与GDP之比已经高达123%，远超国际公认的警戒线。穆迪、标普、惠誉三大评级机构都已经剥夺了美国的主权信用最高评级。
面对这个窟窿，特朗普政府的"开源"策略是推出激进的高关税政策，向全球挥舞贸易大棒。但这张"药方"不仅没让外国买单，反而引发了严重的反噬。
经济学原理和过往数据都表明，关税成本最终还是由美国进口企业和消费者承担。据估算，新关税政策相当于每年向每个美国家庭额外征税1200到1600美元，差不多是一个四口之家两个月的伙食费。
关税推高了企业成本和物价，抑制了消费。今年第一季度，美国GDP环比萎缩了0.3%，创下三年来最差表现。经济学家直言，关税政策就是经济萎缩的"幕后元凶"。
更讽刺的是，即便全年关税收入达到预测的1584亿美元，对于38万亿美元的巨债来说，也不过是杯水车薪。花旗集团策略师形象地比喻："我们就像陷在流沙里，单靠关税根本爬不出来。"
"节流"这条路也走不通。特朗普为削减政府规模而大张旗鼓设立的"政府效率部"，在引发内部剧烈反弹和马斯克离职后，已经名存实亡，悄然解散。
更深层的"节流"尝试体现在争议巨大的《大规模税收与支出法案》中。这个法案试图通过大规模永久性减税来刺激经济，同时削减上万亿美元的社会福利支出来平衡赤字。被批评为"劫贫济富"的法案，预计会让未来十年美国赤字增加数万亿美元。它非但治不了债务顽疾，反而像是给美国经济注射了一剂代价高昂的"兴奋剂"，进一步透支了未来的财政健康。
结语
特朗普政策的接连失灵，暴露了美国病症的根源不在政策技巧，而在于政治和社会结构的深层矛盾。政治极化让任何触及既得利益的财政改革都寸步难行，两党忙着互相攻讦，把财政恶化归咎于对方，结构性改革的窗口一次次错过。
特朗普政府自身的目标就存在"不可能三角"：重振制造业、大幅减少移民、维持低物价，这三个目标本身就相互矛盾。限制移民加剧了制造业劳动力短缺，而关税直接推高了物价。最终，普通美国民众成了代价的承担者。
即便如此，还是有很多人沉浸在"只要持有就会上涨"的叙事里。我们需要时刻提醒自己，债务终究要还，过度借贷和过度乐观只是幻象。谨慎和保守不是怯懦，而是成年人对自己负责的态度。
当"这次也许真的不一样"的念头冒出来时，不妨回望1929年的那场危机，再决定要不要投身其中。历史从来不会简单重复，但总会押着相似的韵脚。
